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责任编辑：张建利东岳集团（00189）三月高见8.83元创上市新高，之后回落个半月，现在升势似乎再现，涨7.43%，报7.23元；成交约1724万股，涉资1.22亿元。恒指现报30538，上升135点，主板成交728.14亿元。公司上月公布，董事会已经议决将旗下间接非全资附属公司山东东岳有机硅材料股份分拆，将其股份在深圳证券交易所创业板独立发行和上市。

张一鸣不想站队，在他看来如果站队就丧失了独立地位，给了阿里就都是淘宝链接，给了腾讯就都是游戏推广，给了百度就都是竞价广告。他认为独立发展，价值会更大。如今，TMD已经分别占据了资讯、消费和出行的入口，也被认为是最有可能向BAT发起挑战的力量。

2016年10月13日，东吴证券发布由马浩博、汤玮亮撰写的研究报告《福成深度报告二：3个100亿支撑市值翻倍》。当年10月25日，福成股份发布澄清公告，对相关失实内容逐一反驳。2016年11月，江苏证监局对马浩博等人采取监管谈话措施，给出的理由是，“因报告质量存在严重问题，报告未遵循合规、客观、专业、审慎的要求，未能保证引用的信息来源合法合规，研究方法缺乏专业审慎，分析结论依据不足，违反了《发布证券研究报告暂行规定》。”

事实上，所有这些所谓的刑事案件，没有涉及任何一项核心技术，也没有足够的事实和证据支撑其指控。美国政府采取的这些恶劣行为的目的无非是希望将华为抹黑为通过盗窃他人商业秘密发展起来的公司，打击和限制华为的全球领先地位。我们对此坚决反对。华为的发展，得益于三十年的持续的研发投入和全球十八万员工的持续努力，得益于客户、供应商和合作伙伴对我们的信任和支持。世界上没有任何一家企业可以通过“偷窃”成为全球领先的高科技企业。

资产端： 2011年后中小银行尤其是城商行的资产增长较快。2011-2016年城商行的资产同比增速一直在20%以上，最高达40%，平均超出行业增速约7-10pct。而且中小银行资产端投放新增部分大量的去向投资非标资产，这类资产的扩张可规避资本消耗和信用风险爆发引起的不良率变化。资产的投放也经历正常资金融通向投向类贷款资产、同业投资、债券投资的加重演绎。上市城商行2011年同业资产+投资类资产占比36%，到2015年占比突破51%，2018年维持在48 %；上市农商行同业资产+投资类资产占比34%，一直维持在这区间。

第三个冲击路径，刚才提到资产端收缩什么意思？资产端收缩就是信用收缩和信用风险暴露的过程，那为什么有些人用同业资产来融资，就是因为它通过信贷或者债券发不了，只能通过同业资产。当然同业资产，还有很多优势，比如说资本占用比较少等等，但是如果负债端存在一直存在压力的话，这种资产端的收缩就可能是不可避免的。